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钴系列3:3C产品钴需求动态

发布时间:2017-03-02    研究机构:海通证券

投资要点:

钴金属需求的基本盘:3C产品:在钴金属的下游需求中,电池材料占比达到47%。

而在诸多电池材料中,主要应用于3C产品中的钴酸锂占比尤为突出。由于3C产品在过去几年经历了高速发展,手机、笔电已经成为人们不可或缺的工具,且3C产品更新换代速度快,因此,在未来一段时间,3C产品仍将对钴金属需求起到举足轻重的作用。

3C需求看手机:根据锂电网数据,全球三大主流3C产品锂电池需求与其出货量有一定相关性。手机产品是3C产品锂电池最大的需求终端,全球手机出货量保持稳定增长,大屏化趋势带来的大容量锂电池需求推动手机锂电池需求也稳定增长。由于手机功能越来越强大,一定程度上挤压了平板电脑与PC的市场空间,但由于手机锂电池需求的稳定增加,全球3C市场锂电池需求依然保持稳定增长的趋势。

国内厂商发力,挖掘新需求:2016年中国手机出货量达到历史最高的4.67亿部,增速较2015年有所反弹。长久以来“MadeInChina”给人的印象是物美价廉,过去国产手机也依靠着低价、高性价比占据低端市场。近年来国产手机逐渐向中高端市场发力,2016年国产手机出货量的增长中高端手机市场功不可没。不同于苹果、三星销量下跌,中国厂商各辟蹊经,在手机行业进入存量时代的大背景下,挖掘市场新需求。

钴价上涨对3C厂商影响较小:2016年底至今,钴产品价格继续全线暴涨。据百川资讯,金属钴2月份涨幅超过30%,钴产品价格也水涨船高。3C产品一直是锂电池的需求大户。不过电池成本在3C产品物料成本中占比较低,所以钴价的涨幅对3C厂商影响较小。

预计3C产品钴需求稳增:根据锂电大数据发布的数据,中国锂电池三大应用终端中,3C产品锂电池需求量一直稳中有升。考虑到手机出货量预计将维持稳定增长态势,以及手机大屏化趋势带来的电池容量需求增加,未来3C产品锂电池总需求将会在手机锂电池需求的推动下继续提升。并且由于电池材料占手机等3C产品成本较低,钴金属价格上涨不会对下游企业带来明显压力,预计未来3C产品对钴金属需求将保持平稳增长。

相关标的:洛阳钼业、格林美、华友钴业。

风险提示:3C产品市场增长放缓,需求不及预期。

合规提示:海通自营(约定购回式证券交易专用证券账户)持有【600711盛屯矿业(600711)】超过总股本1%。

申请时请注明股票名称