盛屯矿业(600711.CN)

科创50ETF获批!特斯拉抢镍,镍电池机会几何?

时间:20-09-14 18:40    来源:和讯

文/星空下的牛腩

编辑/星空下的红布林

排版/星空下的小鱼

周末会不会有利好来护盘呢?这是牛腩上周五文章原配大战小三!拖累创业板,风电板块被吹上了风口里面的猜想。

结果还真的猜着了。其实这也没什么秘诀,关键在于顺应了资金阻力最小的方向。另外,上周五文章原配大战小三!拖累创业板,风电板块被吹上了风口分析的风电,今天也涨得不错。

对于股市最直接的利好,牛腩认为应当属于首批科创50ETF获批。A股投资者目前仍然是以小资金散户为主,许多小散因为科创板20万的资金门槛急得直跺脚。现在科创50ETF来了,1000元起投,科创板的门槛降低了,自然不愁没有增量资金。

更宏观的层面上,海里大老板讲话,要求改善科技创新生态,激发创新创造活力。

所以,科技创新在股市开出的两朵花,即创业板和科创板,未来仍然是核心赛道。而在这种背景下,牛腩有个观点:电池领域的科技革命,是核心赛道中的核心赛道。

为什么这么说呢?

实际上,人类在电池领域已经遇到了瓶颈。人类发电的手段愈发丰富,发电量也越来越多,但由于电能储存方面的限制,很多发出来的电被白白浪费掉了。比如上周五文章中提到的海上风电,如果有更强大的电池打配合,就能解决风电不稳定的问题。

理解了这一点,就能明白特斯拉在电池方面的良苦用心。

近在眼前的9月22日是特斯拉电池日(基本是画饼大会),目前有一个市场关注的焦点是去年被特斯拉溢价55%收购的电池公司Maxwell,特斯拉图的是人家的干电极新技术。Maxwell干电极工艺将含有正负极材料的载体,拉丝之后组成有自我支撑能力的薄膜(看不懂没关系,和现有电池薄膜比这种算是创新了)。

图片来源:US Patent,平安证券研究所

与Maxwell的“干电极”相对的,是需要使用粘合溶剂的传统锂电池。Maxwell干电极技术不需要使用溶剂,不仅能降低成本,而且还从源头上减少了有毒溶剂的使用。

有业界观点认为,Maxwell的干电极技术虽然不能显著提高电池的性能,但可以降低电池的制造成本,而这将有利于电池产能的扩张。

所以行业逻辑投射到股市上,作为重要电极材料的金属镍,便成了资金挖掘的对象。

说起镍,就不得不提钴,因为这是一对儿欢喜冤家。无论是镍钴铝还是镍钴锰,都离不开这两种金属。钴的投资逻辑,牛腩在之前的文章2万亿!苹果再创新高!“钴”价已经涨上天,追吗?里面有过提示,这里不做展开。

镍和钴的关系,简单来讲可以这样理解:

1

钴贵镍便宜,所以各大电池厂商都想破脑袋少用钴,多用镍(镍的含量从30%提升到80%);

2

电池中镍的含量越高,则电池能量密度比越高,但也越不稳定,存在相应的安全隐患。

电动汽车电池产量增加,并且电池里面镍的含量越来越高——关于镍的这个炒作逻辑,乍看上去好像没有问题,但牛腩觉得这个逻辑没有说到点儿去,理由有以下2点:

1

钴目前是绕不开的,提高镍的含量是应对钴价过高的无奈之举,如果钴价下跌,厂商出于电池安全考虑,高镍电池没有优势;

2

虽然电动车是镍新的需求增长点(从2%增长到11%),但不锈钢等镍的传统用途,仍然占主导(80%左右)。

图片来源:平安证券研报

而且,我国虽然是作为镍的生产和消费大国,但是镍矿资源并不丰富,需要从印尼、菲律宾等国大量进口镍矿,根据相关估计,我国90%的镍原料需要进口。

图片来源:平安证券研报

所以今天盘面上,镍概念当中,上涨力度最大的并非容百科技(688005,股吧)(688005)这样的高镍正极材料龙头,而是带有资源属性的青岛中程(300208,股吧)(300208)和盛屯矿业(600711)(600711,股吧)(600711)。原因很简单,后面两家公司“家里有矿”,就在镍矿资源大国印尼。相比之下,容百科技尽管2019年营收增长37%,但净利润同比减少58%,主要产品毛利率仅为15%左右。

图片来源:容百科技2019年年报

比上涨更重要的是资金炒作的逻辑。目前关于镍的炒作,更多的是在炒钢铁等传统周期型行业,而且钢铁本身就是镍的最主要的用途。

这种炒作逻辑的区别,是一个值得注意的信号。牛腩翻了翻周末一些券商的策略报告,很多都在提示周期型行业的机会。周期型行业对于流动性更敏感,而央行最近公布的8月份社融数据为3.58万亿,高于预期。简单的说是经济在复苏,贷款的企业多了,是好事。

另外,消费这样传统的白马股,经过大涨后,估值过高。就拿牛腩多次怼过的海天味业(603288,股吧)(603288)为例,虽然是好公司,但不是好股票。如果现在去买海天味业,是要赚市盈率从90倍进一步高估到100倍的钱吗?所以相比之下,估值被按在地板上的周期型行业,就很便宜了。

总的来说,对于镍的炒作,以周期为主,科技为辅,特斯拉是锦上添花,而非主线逻辑。

最后聊一聊盘面。今天三大指数基本都是十字星,而且缩量。按照这种态势,反弹随时有可能结束,如果手里有估值过高的股票的话,这几天或许可以减仓。长期来看,倒不妨乐观一点,毕竟发了这么多基金,指数跌得多了,增量资金自然愿意抄底。

最近,一些公募大佬在密集调研上市公司。这个情况牛腩是这么看的,一方面大资金的兴趣并未消减;另一方面调研是为了准确抄底个股。大资金都珍惜子弹,我们作为韭菜没有理由闭着眼瞎买。牛腩的建议是让子弹飞一会,先别着急开枪。

抄作业也要用心抄。比如说“妖镍”炒的是周期,别炒错了逻辑。

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(责任编辑:王治强 HF013)

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